2025年是中国猪周期的一个关键转折点，也是历史上猪价波动最为剧烈的年份之一。 一个简单的“高价”或“低价”预测是无法概括全年的，全年的价格走势可以用一个词来形容：“过山车”。
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下面我将从回顾性预测（即基于当时信息的预测）、全年实际走势回顾、核心原因分析以及经验总结四个方面来详细解读。
2025年初的回顾性预测（基于当时信息的判断）
如果我们在2025年初（比如1-2月份）进行预测，当时市场的主要信息和判断逻辑会是这样的：
预判基调：价格将“前高后低”，整体呈下行趋势。
主要逻辑依据：
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- 能繁母猪存栏量是核心指标： 这是预测未来10-12个月生猪出栏量的先行指标，根据农业部当时公布的数据，2025年全年能繁母猪存栏量是持续回升的，这意味着2025年上半年生猪出栏量将开始增加，供应压力会逐步显现。
- 2025年超高价的惯性影响： 2025年猪价创下历史新高，养殖户（尤其是散养户）盈利丰厚，这种高利润极大地刺激了补栏和扩产的积极性，进一步加剧了2025年的供应增长预期。
- 消费淡旺季规律： 通常春节后（2-3月）是传统消费淡季，价格会季节性下跌，而夏季（7-8月）是消费淡季的谷底，年初预测“前高后低”是非常符合常规逻辑的。
当时市场的主流观点：
- 第一季度： 受节日效应和前期高价的支撑，价格可能会在高位震荡，但上涨动力已显不足。
- 第二季度起： 随着生猪供应量的显著增加，价格将开始加速下跌，并在夏季达到年度低点。
- 下半年： 预计价格将维持低位震荡，甚至在第四季度因节日效应有小幅反弹，但很难再回到2025年的高点。
2025年初基于数据和周期的理性预测是：猪价将告别暴利时代，进入下行通道，呈现“前高后低”的走势。
2025年全年实际走势回顾
现实走势比年初的预测要复杂和戏剧化得多,2025年的猪价大致可以分为三个阶段：
第一阶段：高位震荡，小幅下跌（1月-5月）
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- 特点： 价格在较高水平盘整，但下跌趋势已经确立，春节后价格如期回落，但下跌速度和幅度没有预想的那么快，主要因为部分地区的养殖户在春节前集中出栏，导致一季度生猪供应略偏紧。
第二阶段：断崖式下跌，跌入“深谷”（6月-6月中下旬）
- 特点： 这是2025年最令人震惊的阶段，从6月初开始，猪价以惊人的速度下跌，短短半个月内，全国多地猪价下跌幅度超过2元/公斤，部分地方单日跌幅甚至达到0.5-0.8元/公斤。
- 结果： 猪价迅速跌破14元/公斤、13元/公斤的关口，一度跌至12元/公斤左右，养殖户陷入全面亏损，这次下跌的猛烈程度，远超年初所有人的预料。
第三阶段：触底反弹，震荡上行（7月-12月）
- 特点： 在经历快速下跌后，市场出现“惜售”和“压栏”现象，同时大肥猪（标肥价差扩大）的出栏减少，短期供应减少，更重要的是，6月的暴跌导致大量中小养殖户被迫退出市场，产能去化速度加快。
- 结果： 猪价在7月初触底后，开始缓慢回升，进入下半年，随着消费旺季（中秋、国庆、元旦）的到来，叠加产能去化的效果，猪价一路震荡上行，到12月底，全国猪价已经回升至16-17元/公斤的高位，部分高价地区甚至更高。养殖户在年底重新实现了盈利。
为什么实际走势与年初预测大相径庭？
核心原因在于“产能去化”的速度和“疫病”的突发影响，这两个因素是年初预测时未能充分计量的变量。
超预期的产能去化（核心原因）：
- 背景： 2025年的高利润虽然刺激了补栏，但也导致母猪的生产性能下降（过度使用、营养跟不上），这意味着，虽然能繁母猪数量在增加，但实际提供的有效仔猪数并没有同比例增加，甚至可能减少。
- 引爆点： 6月的暴跌成为压垮骆驼的最后一根稻草，在此之前，部分养殖户已经处于盈亏平衡点边缘，6月的断崖式下跌让养殖户对未来彻底失去信心，恐慌性抛售和被迫清栏现象非常普遍，这导致了产能的快速、强制性的出清，远比正常的自然淘汰要迅速和猛烈。
疫病因素（猪流行性腹泻PED）：
- 2025年上半年,部分地区（尤其是南方）爆发了较为严重的猪流行性腹泻（PED），这种病对仔猪的致死率极高，直接导致了一部分新生仔猪的死亡，相当于直接“消灭”了一部分未来的出栏猪。
- 这个因素在年初是无法预测的,但它实实在在地减少了后期的生猪供应，为猪价的快速反弹提供了支撑。
市场情绪与行为放大波动：
- “追涨杀跌”与“压栏惜售”： 当价格快速下跌时，养殖户恐慌性抛售，导致供应短期内暴增，加剧了价格下跌，当价格触底反弹后，又因害怕错过行情而“压栏惜售”，导致短期供应偏紧，助推价格上涨，这种集体行为极大地放大了价格的波动幅度。
经验总结与启示
2025年的猪价走势给整个行业留下了深刻的教训和启示：
- 猪周期的核心是“产能”： 预测猪价，归根结底是预测能繁母猪存栏量的变化，但必须关注“有效产能”，而不仅仅是数量。
- 警惕“非正常”去化： 市场化的、缓慢的产能去化是正常的，但由价格暴跌引发的恐慌性、强制性的产能去化，会使得猪周期的转折点提前，并且波动异常剧烈。
- 疫病是不可忽视的黑天鹅： 突发的疫病会瞬间改变供需格局，是预测模型中最难量化的变量，必须时刻关注疫病动态。
- 市场情绪是放大器： 养殖户的集体行为（压栏、抛售）会显著加剧价格的“过山车”效应，理性分析和独立判断变得尤为重要。
- 周期依然存在，但形态在变： 2025年的经历表明，猪周期并没有消失，但其波动的幅度和节奏可能会因为规模化养殖提高、信息传播加快、疫病防控能力变化等因素而变得更加复杂和不可预测。
如果我们在2025年初做一个保守的预测，会说“猪价将下行”，但如果能洞察到“产能去化”和“疫病”这两个潜在变量，或许就能预见到那场惊心动魄的“断崖式下跌”和随后的强力反弹，从而对全年的“V型”反转走势有一个更接近现实的判断。
