任何对过去价格的预测都属于“后视镜分析”，我们无法真正回到2025年底去做出100%准确的预测，但我们可以通过回顾2025年全年的市场基本面、政策变化和重大事件，来复盘当时价格的驱动因素，并总结出一份基于当时信息的、逻辑严谨的预测报告。
（图片来源网络，侵删）
这份报告将分为以下几个部分：
- 2025年大豆价格回顾：事实数据。
- 2025年价格的核心驱动因素分析：为什么会这样走？
- 2025年底/2025年初的预测逻辑：如果站在当时,我们该如何预测？
- 总结与启示：从这次预测中我们能学到什么？
2025年大豆价格回顾
2025年全球及中国大豆市场整体呈现出“前高后低，宽幅震荡”的格局。
- 第一季度 (1-3月)：价格延续2025年底的上涨势头，达到年度高点，主要原因是中国春节前的备货需求旺盛，以及南美大豆产区（尤其是巴西）在年初遭遇干旱天气,引发市场对产量的担忧。
- 第二季度 (4-6月)：价格开始震荡下行，南美天气好转，大豆丰产预期增强，全球供应压力显现，国内大豆到港量巨大，港口库存持续攀升,压制了价格。
- 第三季度 (7-9月)：价格触底后有所反弹，美豆进入关键的生长季，市场炒作“天气市”，8月美国中西部出现干旱，导致美豆优良率下降，价格一度反弹，国内方面，国家开始进行大豆收储制度改革，出台“市场化收购+补贴”的新政策,市场情绪受到提振。
- 第四季度 (10-12月)：价格整体偏弱运行，美豆丰产上市，全球供应格局宽松，国内新豆上市后，由于质量参差不齐，收购价格不高，且下游需求（尤其是生猪养殖）恢复缓慢,导致价格缺乏上涨动力。
关键数据点（以大连商品交易所豆一期货主力合约为例）：
- 年度最高点：出现在2025年1月，约为 4000元/吨。
- 年度最低点：出现在2025年6月，约为 3600元/吨。
- 年终收盘价：约为 3800元/吨,较年初略有下跌。
进口大豆（CBOT大豆期货）：
（图片来源网络，侵删）
- 年度高点在1月，约 1100美分/蒲式耳。
- 年度低点在6月，约 950美分/蒲式耳。
- 全年呈现“倒V型”走势。
2025年价格的核心驱动因素分析
回顾2025年,大豆价格走势主要受以下几个因素的交织影响：
-
供应端：全球大豆丰产，尤其是南美
- 巴西：2025/16年度巴西大豆产量创历史新高，达到约9500万吨，充足的供应源源不断地输往中国,成为压制价格的核心因素。
- 美国：2025/17年度美豆虽然生长季天气有波折，但最终也迎来了丰产，产量预估为4310万吨（USDA数据）,全球总供应量非常充裕。
-
需求端：中国需求旺盛但节奏变化
- 中国是全球最大的大豆进口国，其需求是决定全球价格的风向标，2025年中国大豆进口量达到创纪录的8391万吨，同比增长2.7%，这主要得益于国内对豆粕（主要用于饲料）和食用油的需求。
- 需求节奏：一季度备货需求强劲，推高价格；二季度到港量集中，消化库存，价格承压；四季度新豆上市后，下游采购谨慎,需求疲软。
-
政策端：中国收储制度改革
（图片来源网络，侵删）- 这是2025年大豆市场最重要的政策变量，中国政府在2025年开始临时收储，导致国产大豆价格高于进口豆,市场扭曲。
- 2025年3月底，国家正式宣布取消大豆临时收储政策，实行“市场化收购+生产者补贴”的新机制，这一政策旨在让价格回归市场，解决国产大豆“卖难”问题，政策的出台和落地，在短期内影响了市场情绪，但长期看，促使国产大豆价格向进口大豆价格靠拢,加剧了国内市场的竞争。
-
天气与市场情绪：天气市的炒作
- 一季度南美干旱：推高了价格。
- 三季度美国干旱：在美豆关键生长期，天气炒作成为价格反弹的主要驱动力，这体现了农产品“天气市”的特征,即短期价格波动对天气异常高度敏感。
2025年底/2025年初的预测逻辑
如果我们站在2025年底，对2025年大豆价格进行预测,逻辑框架应该是这样的：
核心观点：预计2025年大豆价格将呈现“前高后低，宽幅震荡下行”的格局，上半年在天气和需求支撑下仍有高点，但下半年随着全球丰产格局的明朗，价格重心将下移。
看涨/支撑因素（利多）：
- 南美天气不确定性：巴西和阿根廷在播种季和生长季初期天气前景不明朗，这是年初最大的炒作题材,任何干旱或洪涝的苗头都可能刺激市场买入。
- 中国春节备货需求：每年一季度中国春节前的集中采购,都会对价格形成短期强力支撑。
- 全球库存消费比：虽然库存高企，但消费也在增长，库存消费比尚在可控范围内,没有出现严重过剩的信号。
- 美元汇率：美元指数在2025年底见顶回落，通常以美元计价的商品（如大豆）会因此走强。
看跌/压力因素（利空）：
- 全球供应压力巨大：这是最根本的利空，2025/16年度巴西大豆已确定丰产，全球大豆期末库存预计将处于历史高位，供应过剩是悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”。
- 中国收储政策改革：市场普遍预期中国将取消收储政策，一旦实施，将导致国产大豆价格下跌，并对进口豆价格产生传导效应,形成长期压制。
- 中国宏观经济放缓：中国经济增速放缓可能影响肉、蛋、奶等下游产品的消费，进而减少对豆粕的需求,最终传导至大豆价格。
- 美豆丰产预期：2025年美豆播种面积预期维持高位，只要天气不出现大的灾难性情况,丰产概率较大。
综合预测结论：
- 第一季度：在“天气+春节备货”的双重利好下，价格有望冲高,测试或突破前高。
- 第二、三季度：随着南美大豆大量上市，全球供应压力显现，价格将进入下行通道，但需密切关注美豆生长季的天气变化,这会带来反弹机会。
- 第四季度：在美豆丰产和中国新豆上市的供应冲击下,价格可能触底并维持弱势震荡。
风险提示：
- 上行风险：南美或美国出现极端干旱天气,远超市场预期。
- 下行风险：中国需求意外大幅萎缩,或全球主产国产量远超预期。
总结与启示
通过复盘2025年大豆市场的预测与实际走势,我们可以得出以下几点重要启示：
- 长期看供需，短期看天气和政策：2025年的完美诠释，全球丰产的基本面决定了价格的长期下行趋势,而短期的涨跌则由天气炒作和政策变动主导。
- 中国因素的决定性作用：作为全球最大的买家，中国的进口需求、政策变化（如收储改革、环保政策对养殖业的影响）和宏观经济状况,是分析全球大豆市场时无法绕过的核心。
- 政策改革的巨大影响力：中国取消大豆临储是2025年最重要的转折点，它不仅改变了国内市场的定价机制，也深刻影响了全球贸易流向和价格结构，在分析农产品市场时,必须密切关注主要消费国的政策动向。
- 预测的难度在于“预期差”：准确的预测不仅要分析已知的基本面，更要预判市场对未来的预期，以及实际数据和事件与预期之间的差距（即“预期差”），如果市场预期巴西干旱会导致减产10%，而实际只减产5%，那么价格就会因“利多出尽”而下跌。
- 不要与趋势为敌：2025年的长期趋势是供应过剩，价格重心下移，任何逆势的反弹（如天气炒作）都应是交易或套保的机会,而不是改变趋势的理由。
对2025年大豆价格的预测，本质上是在“全球供应过剩”这个大熊市背景下，寻找由“天气”和“政策”驱动的结构性机会，理解了这一点,就能更好地把握市场的脉搏。
