2025年的豆粕市场是一个典型的“熊市”年份，全年价格重心较2025年出现显著下移，其走势大致可以分为以下几个阶段，每个阶段都由不同的基本面因素驱动。
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2025年豆粕价格走势总览
- 年初：延续2025年末的弱势，价格处于相对低位。
- 上半年：呈现“先扬后抑”的态势，春节后因天气和补库需求有一波反弹，但随后因供应压力骤增，价格再度大跌，并在二季度创下阶段性低点。
- 下半年：整体呈现“震荡筑底”的格局，价格在低位区间反复波动，缺乏明确方向，主要受到美豆天气、国内油厂压榨利润和库存等多重因素博弈的影响。
- 年末：价格略有回升，但仍远低于年初水平。
全年价格区间： 2025年豆粕主力合约（M1601）价格主要在 2600元/吨至3000元/吨 的区间内运行，最低点曾一度探至2600元/吨以下，整体价格重心比2025年下降了约15%-20%。
分阶段详细分析
第一阶段：年初（1月-2月）—— 延续弱势，小幅反弹
- 价格表现： 开年时，豆粕价格延续了2025年四季度以来的下跌趋势，处于全年相对较低的水平，但受春节前下游养殖企业（尤其是生猪养殖）的备货需求提振，价格在1月底至2月初出现了一波小幅反弹。
- 核心驱动因素：
- 需求端： 春节备货需求是短期利多因素，支撑了价格。
- 供应端： 上一年度庞大的大豆到港量依然给市场带来压力，但尚未完全释放。
- 宏观情绪： 市场对经济前景的担忧依然存在，整体偏空。
第二阶段：上半年（3月-6月）—— 供应洪峰来袭，价格暴跌
这是2025年豆粕价格走势中最关键、也最具戏剧性的阶段，核心逻辑是“供给的巨量冲击”。
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价格表现： 3月份开始，价格掉头向下，开启了长达数月的下跌通道，到6月份，价格已经跌至全年最低点，创下了数年来的新低。
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核心驱动因素：
（图片来源网络，侵删）- “天量”大豆到港（最核心因素）： 2025年下半年开始，受内外价差巨大利润驱动，中国大豆进口量激增，2025年第一季度，大豆月度到港量屡屡突破800万吨，甚至在3月达到900万吨以上的历史峰值，这导致国内大豆港口库存迅速攀升，远超历史同期水平。
- 油厂压榨率维持高位： 充足的原料供应使得国内油厂开足马力进行压榨，豆粕产量也相应地处于历史高位。
- 下游需求疲软： 虽然生猪养殖在2025年上半年处于“猪周期”的补栏和产能恢复期，对豆粕有一定需求，但“有价无市”的情况非常普遍，高企的豆粕价格抑制了饲料企业的采购意愿，他们以随用随买为主，库存水平极低，这种“被动去库存”的行为反而加剧了价格的下跌。
- 美豆丰产预期： 南美（巴西、阿根廷）大豆在2025/2025年度也迎来了大丰收，全球大豆供应整体过剩，国际市场CBOT大豆期货价格也持续承压，对国内豆粕价格形成拖累。
简单总结： 巨大的供应（大豆到港+高开机率）和相对疲软的需求（下游采购意愿低）之间形成了巨大的剪刀差，导致豆粕价格“跌跌不休”。
第三阶段：下半年（7月-10月）—— 震荡筑底，多空博弈
经历了上半年的暴跌后,市场进入一个寻找底部的阶段，多空双方围绕供应、需求和成本展开激烈博弈。
- 价格表现： 价格在2600-2800元/吨的狭窄区间内反复震荡，波动性明显减小。
- 核心驱动因素：
- 供应压力缓解： 经过上半年的消耗，前期积累的超高大豆和豆粕库存开始消化，港口库存和油厂库存压力有所减轻。
- 美豆天气市炒作： 进入夏季，美国大豆主产区的天气成为市场焦点，7-8月份，市场对“厄尔尼诺”现象可能带来的干旱天气进行炒作，美豆价格因此反弹，为国内豆粕价格提供了成本支撑。
- 生猪存栏量变化： 能繁母猪存栏量持续处于历史低位，预示着未来生猪出栏量将受到影响，这为远月豆粕价格提供了潜在的利多预期。
- 油厂挺价意愿： 随着豆粕价格跌至成本线附近，油厂亏损加剧，挺价意愿增强，限制了价格的进一步下跌空间。
第四阶段：年末（11月-12月）—— 轻微回升，展望来年
- 价格表现： 进入四季度，豆粕价格出现一波温和的上涨，脱离了全年的最低点。
- 核心驱动因素：
- 美豆最终减产确认： 美国农业部（USDA）在11月份的供需报告中，确认了因生长季后期天气不利导致的美豆单产和总产下调，这奠定了美豆价格的底部，也提升了国内豆粕的成本支撑。
- 南美天气担忧： 巴西和阿根廷播种初期天气干燥，引发市场对新年度南美大豆产量的担忧，对价格形成支撑。
- 国内备货需求： 随着春节临近，部分饲料企业和养殖场开始为节后生产进行备货，需求端出现阶段性回暖。
- 油厂停机检修： 部分油厂因豆粕价格低迷而安排停机检修，减少了市场供应。
总结2025年豆粕价格走势的关键词
- 熊市: 全年供应过剩是主基调，价格重心不断下移。
- 供应驱动: 全年走势的核心逻辑是“天量大豆进口”带来的供应压力。
- 成本坍塌: 国际大豆（CBOT）价格因全球丰产而持续走弱，拖累国内豆粕成本。
- 需求疲软: 高价抑制了下游采购意愿，需求表现不及预期。
- 成本支撑: 当价格跌至油厂成本线附近时，卖压明显减弱，市场进入震荡筑底阶段。
2025年的豆粕市场是一个典型的由供给端主导的熊市,巨大的进口量像一座大山，压在了价格的上方，而需求的回暖又不足以将其撼动，导致全年大部分时间都处于下行和低位震荡的格局中。
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