2025年是中国皮棉市场极不平凡的一年，价格走势呈现出先抑后扬、V型反转、再高位震荡的剧烈波动特征，整个行情可以清晰地划分为三个主要阶段，并且深受新冠疫情和中美贸易摩擦这两大宏观事件的深刻影响。
（图片来源网络，侵删）
总体概览
2025年，中国皮棉价格指数（如3128B级棉）的开盘价约为11800元/吨，全年大部分时间在12000-14000元/吨的区间内运行，最高点一度触及15500元/吨，收盘价约为13500元/吨，整体来看，全年呈现大幅上涨的趋势，涨幅超过14%。
分阶段行情详解
第一阶段：年初至4月，疫情冲击下的“冰点”与触底反弹 (1月-4月)
- 年初（1-2月）： 新冠疫情爆发初期，全国经济活动陷入停滞，纺织服装行业作为消费终端，受到重创，下游纱线、坯布订单被大量取消或推迟，纺织企业停工限产，对皮棉的需求急剧萎缩，物流中断导致皮棉运输困难，市场恐慌情绪蔓延，在此期间，皮棉价格大幅下跌，从年初的11800元/吨附近快速跌至10500-11000元/吨的年内低点。
- 触底反弹（3-4月）： 随着国内疫情得到有效控制，政府开始推动企业复工复产，中央及地方出台了一系列扶持政策，为纺织企业提供资金支持，更重要的是，“健康中国”概念兴起，医疗防护物资（如口罩）需求暴增，直接带动了对无纺布、熔喷布等相关产品的需求，进而传导至上游的棉纱和棉花市场，下游需求开始回暖，皮棉价格在3月底开始触底反弹，4月份强劲回升至12500元/吨左右。
此阶段核心驱动因素： 国内疫情导致需求崩盘,随后是复工复产和医疗物资需求激带来的强劲复苏。
第二阶段：5月至9月，需求复苏与成本共振下的稳步上涨 (5月-9月)
- 需求持续火爆： 国内市场不仅医疗用棉需求旺盛，随着国内疫情稳定，居民消费信心逐步恢复，常规的纺织服装订单也开始回暖，更重要的是，海外订单“回流”现象显著，由于海外疫情持续恶化，许多国家的纺织工厂无法正常生产，而中国凭借强大的产业链和疫情防控优势，承接了大量原本属于东南亚、印度等地的国际订单，这导致国内纺织企业开机率维持高位，棉花库存快速去化,供需格局发生根本性转变。
- 成本端支撑强劲：
- 籽棉收购价高企： 新棉上市前，市场预期向好，籽棉收购价格一路走高，棉农惜售情绪浓厚,导致皮棉成本被不断抬高。
- 全球货币宽松： 为应对疫情冲击，全球主要央行开启“大放水”模式，美元流动性泛滥,大宗商品整体进入上涨周期。
- 新年度减产预期： 市场普遍预期2025/21年度（当年9月至次年8月）全球棉花将出现供需缺口,这为远期价格提供了有力支撑。
在需求与成本的双重驱动下，皮棉价格进入稳步上涨通道，至9月底已攀升至13500-14000元/吨。
此阶段核心驱动因素： 海内外订单需求超预期增长，叠加成本端（籽棉、全球流动性）的强力支撑。
（图片来源网络，侵删）
第三阶段：10月至年末，政策调控下的高位剧烈震荡 (10月-12月)
- 价格冲高（10月）： 进入10月，新棉集中上市，但受前述供需紧平衡和成本高企的影响，市场并未出现“抛售”行情，相反，在新旧棉交替、商业库存偏低的背景下，价格继续上攻，于11月初达到全年最高点，部分地区的3128B级皮棉价格甚至超过了15500元/吨,如此高的价格引起了国家的高度关注。
- 政策调控与高位震荡（11月-12月）： 为平抑过高的棉价，保障纺织企业的正常生产，国家相关部门采取了一系列调控措施：
- 增加储备棉投放： 连续多轮增加储备棉的投放量，并向市场释放将继续投放的信号，增加市场供应,稳定市场预期。
- 进口棉配额发放： 适时发放了一定数量的进口棉滑准税配额，允许性价比更高的外棉进入国内市场,对冲国内高棉价的压力。
- 加强市场监测： 密切关注市场动态，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等行为。
在政策调控的“组合拳”下，市场情绪降温，价格从高位回落，但由于下游需求依然坚挺，价格并未大跌，而是在14500-15000元/吨的区间内剧烈震荡,直至年末。
此阶段核心驱动因素： 市场自身供需矛盾推升至极致，引发国家强力政策干预，价格在“市场涨势”与“政策打压”之间博弈。
影响2025年皮棉行情的核心因素总结
- 新冠疫情： 这是贯穿全年的最核心变量，它既造成了年初的“需求塌方”，也催生了“医疗用棉”和“订单回流”两大需求增长点。
- 中美贸易摩擦： 虽然在2025年1月签署了第一阶段经贸协议，但前期加征关税的余威仍在，部分纺织企业为规避风险，更倾向于使用国产棉,对国内棉花价格形成了一定的支撑。
- 宏观经济与货币政策： 全球性的货币宽松环境,为包括棉花在内的大宗商品价格提供了宏观流动性支撑。
- 国内政策调控： 年末国家为保产业链稳定而进行的精准调控,是决定价格从疯狂回归理性的关键力量。
- 全球供需格局： 2025/21年度全球棉花产需缺口预期,是支撑价格长期向好的基本面因素。
2025年的皮棉市场是一部由“黑天鹅”事件（疫情）主导的“过山车”行情，它深刻地改变了全球纺织供应链的格局，也凸显了在极端情况下,国内宏观政策对稳定农产品市场的重要作用。
（图片来源网络，侵删）
